建材行业:风电热潮略退 玻纤价格下调 继续关注管廊主题

    本周玻璃板块周跌幅11.44%,管材板块周跌幅5.18%,分别跑输和跑赢沪深300指数2.83个百分点和3.43个百分点。本周领涨前三名四通股份、深天地A、松发股份,领跌前三为道氏技术、九鼎新材、太空板业。 

    玻璃:需求未见起色浮法玻璃低位运行光伏玻璃库存削减良好 

    本周浮法玻璃全国均价57.57元/重箱,环比上周上涨0.35元/重箱,其中华中、华南↑2.33、0.25元/重箱,华东↓0.17元/重箱,华北、西南、东北、西北持平。浮法玻璃实际产能5月底累积同比降幅一度探到8.26%,之后降幅又再度收窄,目前实际产能增速在-4%左右,然而需求未见明显提振之下,价格难有起色。库存高企下浮玻价格易跌难涨。光伏玻璃平稳运行,库存削减情况良好。 

    玻纤:风电热潮略退,2400tex粗纱均价下调90元/吨 

    本周玻纤价格开始下调,巨石、泰山、重庆国际分别下调2400tex缠绕直接纱100~150元/吨不等。据欧文斯科宁统计,风电玻纤市场需求占全球玻纤需求8%,14年全球风电增速43.7%,中国装机量达到当年新增的44%。简单测算,13年风电需求占比7.5%,14年风电需求占比10%,那么全球玻纤14年消费增速4.6%、全球近44%的风电增长事实下,其他剩余市场的增速大约在在2~3%之间,因此,风电市场的消费量在很大程度上成为决定玻纤整体需求的边际变量。今年整年玻纤新增有效供给约30万吨水平,在此格局下若风电抢装速度变缓,将影响供需边际变化。 

    工业萘、聚羧酸减水剂、萘系减水剂及环氧乙烷下跌 

    减水剂:工业萘环比↓2.2%,萘系减水剂环比↓0.6%;环氧乙烷环比↓6%,聚羧酸减水剂环比↓0.75%。石膏板:美废均价196.38美元/吨(环比↓1.1%)。管材:树脂价格-PVC环比↓0.5%,HDPE环比↓4.3%,PP环比↓2.4%。 

    具备安全边际的转型和龙头仍是首选,短期关注管廊主题 

    在确信行业中期需求逻辑失效的背景下,投资机会更多是在足够便宜的个股中寻找预期差或者观察子行业龙头的份额提升速度,基于此我们推荐子行业龙头:友邦吊顶、旗滨集团、东方雨虹、中材科技、伟星新材以及转型落地打开新增长空间的:纳川股份。短期关注可能持续发酵的管廊主题标的:伟星、永高、纳川、顾地、宏润、隧道、苏交科、国统、青龙、蓝英装备等。