玻璃制造行业跑赢大市 福耀业绩逆势增长

　　据民生证券研报，上周建筑板块(中信)下跌13.12%%，全部A股指数下跌9.97%%，超额收益-3.15%。分子行业来看其他建材、水泥制造、耐火材料、管材和玻璃制造涨幅分别为-11%、-12%、-13%、15.42%、16.43%。

　　上周浮法玻璃价格下跌5.59元/吨，下跌0.46%。重点监测省份的生产商的库存有所增加，沙河地区与京冀唐地区相机降价。复火与闷窑的生产线的产能一样，所以供给端基本无变化。

　　上周光伏玻璃价格表现良好，尤其是3.2mm原片其均价本周上涨了6.08%，3.2mm钢片和3.2mm镀膜略有小涨，分别涨了，0.35%和0.27%。受新增光伏电站的增加，光伏玻璃的价格将大概率继续上涨。

　　玻纤玻纤价格平稳，成本端上周价格没有变化。玻纤的最大的需求端建筑行业景气度依旧保持低位。

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　　a)公司是国内市占率第一的家电玻璃龙头企业，家电玻璃占公司收入70%+，随着15年光伏市场回暖，公司光伏玻璃收入也大幅回升。

　　b)公司15年12月公告2.1亿现金收购杭州全人教育集团100%股权，打响转型教育第一枪，除了全人教育团队的收购计划，公司自身也将在未来三年内收购200家幼儿园，打造中国规模最大的幼教企业。预计16年公司教育业绩贡献将与传统玻璃主业持平。

　　港股方面，福耀玻璃(03606.HK)主要从事生产及销售汽车玻璃及浮法玻璃，按2013年销量计算，集团是中国最大及世界第二大的汽车玻璃生产商，在中国市场占支配地位。其产品覆盖国内外的配套汽车玻璃市场和配件汽车玻璃市场，按产量计，其主要客户包括全球前二十大汽车生产商及中国前十大乘用车生产商。

　　在国内经济下行和汽车行业增速放缓的情况下，福耀业绩仍逆势增长。去年首三季度，其营业收入同比增长3.6%至96.95亿元人民币，股东应占溢利则增长17.27%至18.48亿元人民币，值得期待。