5G需求旺盛，PCB高景气度带动玻纤电子纱增长

第一季度盈利的电路板公司

    龙头公司的业绩增长更具有代表性，充分显示行业景气度。天津普林一季度营收9277.16万元，同比减少14.19%；归属于上市公司股东的净利润为76.51万元，同比增长73.6%。鹏鼎控股一季度实现营业收入39.69亿元，同比减少6.31%；归属于上市公司股东的净利润3.08亿元，同比增长66.33%。深南电路一季度业绩同样高速增长。公司一季度营收24.96亿元，同比增长15.47%；归属于上市公司股东的净利润2.77亿元，同比增长48.19%。此外，世运电路、中京电子、生益科技等公司的一季度业绩也增长较快。

    需要提及的一点是，天津普林、鹏鼎控股、世运电路等公司在营收下降时还实现了盈利增长，毛利率的提升是关键。

    比如，深南电路在2019年年报中披露，公司2019年毛利率27.98%，同比提升4.94个百分点。鹏鼎控股2019年毛利率23.83%，同比提升0.64个百分点。

    5G催生电路板产业成长新机遇。疫情发生以来，消费类产品用电路板需求有所下滑，但5G相关产品持续成长，提升相关公司的毛利率水平。

    上述毛利率提升的公司，都在2019年年报中特别提及了5G相关业务。

    深南电路在2019年年报中写道：5G通信PCB产品由小批量阶段逐步进入批量阶段，5G产品占比有所提升，4G通信PCB产品需求量维持相对稳定；数据中心业务客户拓展较为顺利。

    鹏鼎控股则披露，2020的研发计划包括5G低损耗高频材料及产品量测技术、5G基地台及天线板技术等。公司2020年资本支出预计49.8亿元，主要投资深圳二厂建设项目等。

    对此，博敏电子的一位内部人士进一步对记者解释，5G是电路板产业一个大机遇，但到目前，由于疫情影响，电路板公司的5G亮点更多集中在基站等基础建设相关的领域，终端相关业务表现一般。

    在5G业务上，博敏电子2019年承担的省级科研项目“基于5G通讯终端高速高散热印制电路关键技术及产业化”目前进展顺利。公司还在5G高频天线板、厚铜板、服务器板、摄像模组板和光模块板等多个板种的关键技术上取得积极成果，新开发出服务器、光模块用PCB产品。

    Prismark预测，2019年至2024年中国地区PCB产业的复合增长速度将达到4.9%，远高于全球其他地区。人工智能、5G、物联网、工业4.0、云端服务器、存储设备等将成为驱动PCB需求增长的新方向，多层板、封装基板等产品的增长率较高。

    4月以来，电子纱市场整体运行变动不大，各池窑企业多数自用织布。据了解，电子纱G75市场价格实际成交仍维持8000-8100元/吨不等，部分中高端产品价格较高。下游电子布市场价格呈现平稳走势，主流报价在3.6元/米左右。

    但在“新基建”以及“5G”需求的带动下，PCB行业已经呈现出高景气度的态势，作为上游原材料的玻纤电子纱必将因此获益，随着PCB行业需求的提振，未来玻纤电子纱也将迎来更大的市场空间。